A Cosan Limited (“CZZ” ou “Companhia”) (NYSE: CZZ) anunciou no dia 17 de novembro (terça-feira), seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2020. Destaque da CZZ, foi Ebitda ajustado proforma (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 2,6 bilhões no terceiro trimestre de 2020, expansão de 105% versus o segundo trimestre de 2020, explicada pela forte recuperação da demanda por combustíveis, lubrificantes e gás natural, além do maior volume de vendas de açúcar pela Raízen Energia. Quando comparado ao terceiro trimestre de 2019, a redução de 3% é devido à menor contribuição de resultado da Rumo e da Raízen Combustíveis Brasil, parcialmente compensada pelos melhores resultados operacionais nos demais negócios. O lucro líquido foi de R$ 223 milhões no período. E a alavancagem proforma, ajustada pelos efeitos do Conta Corrente Regulatório da Comgás e IFRS16, atingiu 3,1x, aumento pontual em função do maior saldo de dívida líquida e menor Ebitda LTM, principalmente dado os impactos da crise nos resultados do segundo trimestre de 2020. A seguir, apresentamos os resultados por segmento de atuação.

Cosan S.A. (CSAN3): Raízen Combustíveis — A flexibilização das medidas de isolamento social em grande parte do país alavancou a retomada gradual da atividade econômica e, por consequência, a demanda por combustíveis, principalmente no Brasil. Adicionalmente, a movimentação dos preços dos produtos e a melhora no ambiente de negócios contribuíram para a recuperação dos níveis usuais de rentabilidade. Assim, o Ebitda consolidado ajustado atingiu R$ 907 milhões, revertendo o resultado negativo do segundo trimestre de 2020 e crescendo 37% frente ao mesmo trimestre do ano anterior.

RC Brasil: o Ebitda ajustado totalizou R$ 611 milhões no segundo trimestre de 2020, comparado a R$ 65 milhões no segundo trimestre de 2020, refletindo a esperada recuperação sequencial tanto dos volumes quanto da rentabilidade, alavancada por ganho na estratégia de suprimentos e comercialização e maior eficiência operacional. O volume total de vendas apresentou crescimento robusto frente ao segundo trimestre de 2020 (+27%), sustentado principalmente pela expansão das vendas de diesel (+25%) e ciclo Otto (+31% em gasolina equivalente), em função da maior circulação de veículos. Na comparação anual, o Ebitda ajustado foi 5% inferior ao 3T19, em razão do menor volume vendido (-9%) nos segmentos ainda afetados pela pandemia (varejo e aviação).

RC Argentina: o Ebitda ajustado atingiu USD 56 milhões (R$ 296 milhões) no terceiro trimestre de 2020, revertendo a perda apresentada no segundo trimestre de 2020, beneficiado pela recuperação do volume vendido (+34%), menor custo unitário dos insumos e produtos vendidos, e recomposição dos preços de venda. Quando comparado ao 3T19, o resultado foi substancialmente superior, mesmo com a queda de 32% nas vendas, devido à fraca base de comparação, afetada pelo congelamento de preços do petróleo e dos combustíveis.

Raízen Energia: o Ebitda ajustado do segundo trimestre da safra 2020/21 alcançou R$ 974 milhões (+15%), suportado pelo maior volume de vendas de açúcar próprio, em linha com o plano de comercialização da safra, com preços médios superiores, refletindo a estratégia de proteção de preços em Reais. Adicionalmente, ganhos de eficiência resultaram em menor custo unitário (ex-Consecana). O menor volume de chuvas do período permitiu a aceleração da moagem (+3%), que, combinado à maior produtividade (+13%), medida em toneladas de ATR/ha), contribuíram para aumentar a produção de açúcar equivalente (+6%).

Compass Gás & Energia: o Ebitda ajustado do terceiro trimestre de 2020 foi de R$ 646 milhões, recuperação relevante na comparação com o segundo trimestre de 2020, resultado da maior demanda por gás natural na Comgás (+34%), evidenciando a retomada gradual da atividade econômica. O Ebitda ajustado ficou estável (-1%) quando comparado ao 3T19. A eficiência na gestão das despesas e o reajuste das margens pela inflação em maio de 2020 suportaram o resultado do período. O segmento industrial foi o principal responsável pelo aumento do volume, crescendo 37% e 2% frente ao segundo trimestre de 2020 e 3T19, respectivamente. O volume do segmento comercial expandiu 49% na comparação com o segundo trimestre de 2020, porém caiu 34% na comparação anual, ainda pressionado pelos impactos das medidas de contenção da Covid-19. Já as vendas para o segmento residencial expandiram 6% versus 2T20, impulsionadas pela adição bruta de 121 mil clientes nos últimos 12 meses, e ficaram estáveis frente ao 3T19.

Moove: o Ebitda totalizou R$ 177 milhões no terceiro trimestre de 2020, recorde de resultados para a companhia. O melhor desempenho na comparação trimestral reflete principalmente a recuperação do volume vendido (+95%) em todos os países de atuação. Quando comparado ao 3T19, o aumento nas vendas foi de 21%. Além disso, o melhor desempenho dos principais indicadores operacionais, fruto da estratégia de suprimentos e comercialização da companhia, a maior contribuição em reais das operações internacionais, bem como ganhos de eficiência operacional, impactaram positivamente o Ebitda do período.

A Cosan S.A. apresentou Ebitda ajustado proforma de R$ 1,7 bilhão (+6%), alavancado pela recuperação das operações afetadas pela crise no trimestre anterior. O lucro líquido totalizou R$ 304 milhões (-63%), impactado negativamente pela desvalorização cambial e de ações detidas pela Companhia (efeito contábil, não caixa). E a alavancagem (dívida líquida/Ebitda proforma) encerrou o período em 2,7x, afetada pelo maior saldo de dívida líquida e menor Ebitda LTM, que inclui o segundo trimestre de 2020,, prejudicado pela crise do Covid-19.

Cosan Logística S.A. (RLOG3): Rumo: o Ebitda ajustado atingiu R$ 1,1 bilhão (-8%) e a margem Ebitda ajustada foi de 55% (-4,5 p.p.), impactados principalmente pela redução nas tarifas. Este efeito foi parcialmente compensado pelos contínuos ganhos de eficiência e pelo volume recorde de transportes de 17,5 bilhões de TKU (+1%). Apesar da performance mais fraca de grãos (- 6%), notadamente do milho (-17%), o transporte de produtos agrícolas expandiu 1%, uma vez que a Rumo utilizou sua capacidade para aumentar o volume de açúcar (+88%), com o mercado favorável para a commodity. Além disso, vale destacar o desempenho de fertilizantes e celulose, que cresceram respectivamente 20% e 18% no período. O lucro líquido alcançou R$ 171 milhões, redução em razão do menor resultado operacional e aumento das despesas financeiras, decorrentes principalmente da renovação da Malha Paulista. A alavancagem caiu para 1,7x dívida líquida abrangente/Ebitda LTM ajustado, refletindo a maior posição de caixa pós-aumento de capital e pré-pagamento parcial das outorgas.

Em Mensagem o presidente disse — Vivemos em 2020 meses bastante desafiadores para a maior parte das nossas operações. Durante todo esse tempo, nossa prioridade foi a saúde e segurança das pessoas — funcionários, clientes, fornecedores - e a integridade dos nossos ativos, mantendo nossos negócios a serviço da sociedade, operando dentro dos protocolos necessários. Tomamos decisões rápidas e estruturamos respostas efetivas às dificuldades que surgiram ao longo da crise do novo Coronavírus, o que nos permitiu estarmos prontos para capturar as oportunidades no momento da retomada. Os resultados do terceiro trimestre de 2020 foram suportados pela melhora significativa na atividade econômica, à medida que a flexibilização das medidas de isolamento social impulsionou a demanda por combustíveis, lubrificantes e gás natural. Nosso modelo de gestão mais uma vez se mostrou vencedor e, somado à disciplina de execução dos nossos times, nos permitiu entregar números bastante robustos em todas as nossas empresas no terceiro trimestre de 2020.

A Raízen Combustíveis se beneficiou diretamente da retomada das atividades no Brasil e na Argentina, ainda que em ritmos diferentes, e a melhora no ambiente de negócios contribuiu para a recomposição da rentabilidade do negócio. O maior volume distribuído pela Comgás, principalmente devido a retomada da produção industrial, alavancou o resultado da Compass Gás & Energia. A Moove apresentou resultado recorde, fruto da acertada estratégia operacional, que permitiu capturar demanda adicional no Brasil, além da recuperação nas vendas em todos os mercados de atuação.

Já a Raízen Energia segue colhendo resultados crescentes a partir da combinação de maior produtividade agrícola, eficiência em custos e preços melhores. Apesar da menor demanda por transporte de grãos no período, a Rumo usou a capacidade disponível para maximizar o embarque de açúcar, além de fertilizantes e celulose, atingindo recorde de volume. A redução nas tarifas e maiores custos da operação pressionaram as margens, efeitos parcialmente compensados pelo contínuo ganho de eficiência. Evoluímos também na nossa agenda ESG, reiterando nosso compromisso com o desenvolvimento sustentável ao nos tornamos signatários do Pacto Global da ONU. Acreditamos que participar dessa iniciativa é fundamental não somente para reafirmar nosso engajamento com todos os nossos stakeholders, mas também para trocarmos conhecimento e aprendizados valiosos com os demais membros. Sobre indicadores ESG, respondemos mais uma vez aos questionários do ISE e do CDP, além de estrearmos na resposta ao Índice de Diversidade da Bloomberg, cientes da urgência de fomentarmos cada vez mais a pluralidade nas nossas equipes e lideranças. Além disso, nesse trimestre também inauguramos a primeira planta de biogás da Raízen, que contribui diretamente com o meio ambiente ao reutilizar resíduos industriais e criar produtos sustentáveis que ajudam a limpar a matriz energética brasileira.

Estamos caminhando dentro do cronograma para o processo de reorganização societária. Concluímos com sucesso o terceiro follow-on da Rumo, com a captação de R$ 6,4 bilhões. Com os recursos da oferta, a Rumo irá executar diversos projetos estratégicos, acelerados pela renovação antecipada da concessão da Malha Paulista. Por outro lado, decidimos por cancelar o IPO da Compass Gás & Energia, reforçando nossa disciplina de capital, optando por esperar por um momento melhor de mercado. O plano de investimentos da Compass não mudou e anunciamos recentemente que fizemos uma oferta por 51% do capital social da Gaspetro.

Seguimos comprometidos em desenvolver o mercado de gás natural no Brasil, contribuindo com a transição energética do país. Por fim, recompramos no mês de outubro R$ 166 MM em ações de CSAN3, em linha com nossa estratégia de alocação de capital e confiança no potencial de criação de valor do nosso portfólio.

A pandemia segue afetando a vida das pessoas e das empresas, e permanecemos atentos às incertezas impostas por novas ondas de contágio ao redor do mundo. Seguimos muito confiantes no nosso processo de alocação sustentável de capital, na qualidade das nossas operações, e na nossa capacidade de maximizar criação de valor não importa o tamanho do desafio. Temos uma cultura forte, focada em conectar e desenvolver pessoas diversas, e times que correm atrás e fazem a diferença com ética, segurança e empreendedorismo. Juntos, podemos ainda mais. Fiquem bem, — conclui Luis Henrique Guimarães, CEO CZZ.